你在这里

股市有杀无赔 投资要留余力

2月2日,美国道琼斯指数下跌666点,操盘人对这个“666”不祥排字甚觉敏感,2月5日道琼斯指数曾大泻1,600点,最终狂插相对“温和”的1,100点收场。上星期二的小型“报复式”反弹、星期三的百多点回调、星期四再来1,000点的下插、星期五上半交易时段下插500点,最终倒升300多点,投资者不断进入天堂与地狱,循环不停。香港股市跟随美股暴跌,在1月最高点入市后“坐艇”的还可以等,环球买升的来一次“有杀无赔”吓得魂魄也去了,无情的斩仓是补偿孖展额,死守的代价更严重。

根据媒体的报道,有一名美国高端投资者,把逆向波幅产品滚大至300万美元。逆向产品VIX的构造,是股市越风平浪静,价格便会涨。股市大调整,数天内这个有杠杆成份的波幅指数跌了97%。上星期一的股灾日,美国芝加哥波幅指数VIX上升了116%。这种情况下,短线到期的结构性逆向波幅产品ETN价值变了近乎零。说得白一点,2月2日中午,“666”大跌市前,逆向VIX ETN价格为119美元,到了2月6日收市,价值只剩下7.35美元,差不多全军覆没。市场经验告诉我们几件事:简单的衍生工具有价格发现功能,但投行出品的结构性产品,在你杀入进出的过程当中就算看得神准,衍生工具的ETN报价未能有效率地反映真正市场价,可造成严重亏损。

调整的定义很广很阔,股市由1月的历史高位回吐15至20%,已算是相当可观的回调。一些勇猛的投机者,如再把资金放进不动产,千万元的劏房豪宅5%定金付了,也无力再付出整笔首期,股市回吐速度可比预期快。香港人的资产配置也很简单,但近年虚拟货币的崛起,也极度受争议。英国海外领土直布罗陀,预计将会在2月列出对虚拟货币众筹活动ICO的监管法规。香港证监会上周也发出声明,告诫加密货币的投资风险。区块链去中心化技术将会是大势所趋,而华尔街投资银行也纷纷投入资源研发这技术。区块链技术的衍生很大程度上来自2008年金融体系崩溃,“颠覆者”(Disruptor)对于旧的势力、旧的经济模式作出反抗绝对可以理解,因为他们不是有势力的经济得益者。“颠覆者”想用一个新模式制造新的财富,越多人承认,虚拟世界也可变成真,财富做到真正的无国界。国家可以无限量印银纸推动经济,“颠覆者”因为不受惠于旧经济体系或旧有的模式,互联网上的公共账户区块键的用家希望在各行各业带来颠覆性的革命,改写中介“额外支付”的游戏规则。根据路透社的报道,在2017年便有37亿“市值”的虚拟货币众筹发行,相对2016年的1亿美元总集资额,算是一个大跃进,但和股票市场相比,依然是小巫见大巫。

笔者相信现在比较2008年的灾难性金融海啸还是相差一大截。在现今的环境,香港人的出路欠奉,多少人也会做一些投资。天有不测之风云,金融市场变数无限。狗年将至,投资上的风险控制何等重要,必须留有余力,应付市场上的急速变化。金融以外,香港已变天。乐观面对现况,可能是我们最大的本钱。

关键词: 
栏目: 
首页重点发表: 

Theme by Danetsoft and Danang Probo Sayekti inspired by Maksimer