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德拉吉称“今年加息概率非常低” 欧元从三年新高小幅回落

欧洲央行1月的货币政策按兵不动,北京时间周四晚间21点30分,欧央行行长德拉吉发表讲话。

德拉吉重申了政策利率将维持低位,直至QE计划结束“很久之后”,今年加息的概率非常低。QE买债将实施到通胀进入可持续的上行路径,如果展望恶化,可能增加购债规模或再度延期,但到期债券再投资是较为合适的政策立场,欧央行致力于继续平稳实施QE。

他表示,欧元区经济增长面临的风险大体平衡,强劲动能可能导致经济出现意外的积极增长。但欧元区物价仍受到抑制,需要足够水平的刺激来提升通胀并令其保持在可持续的路径。名义通胀可能徘徊在当前水平,预计核心通胀会在中期内上升。

他特别提到,近期欧元汇率波动是“不确定性的源头”,需要密切监控,可能影响未来物价稳定。下行风险来自全球性因素和汇率,但欧央行不以汇率为目标。当前应探索的问题是,汇率变化究竟源于经济进一步增强,还是受其他央行的声明或政策影响。不少管委表达了对美国政策改变的担忧,以及对货币政策造成不理想紧缩的担忧。

稍早,欧洲央行公布利率决议,维持主要再融资利率、隔夜贷款利率和隔夜存款利率分别在0.0%、0.25%和-0.40%不变,符合市场预期。欧元兑美元最近几周保持上行,在美国财长认可美元贬值有利于美国经济后再创三年新高,欧元本周或创去年5月以来最大单周涨幅,今年已累涨2.5%。

德拉吉记者会及问答环节仍释放了鸽派信号,称欧洲央行尚未讨论QE和通胀的联系,也没有讨论QE再行减码,市场必须区分延长QE、缓步减码和突然停止的区别。市场对12月议息会议纪要的反应让部分管委惊讶,管委们可能就何时推动政策调整存在异议,会在3月重新评估。

华尔街见闻曾提到,本月初发布的欧央行12月会议纪要显示,可能考虑在今年初逐渐调整前瞻指引,以反映经济增长前景的改善,令欧元对美元快速升破1.20关口,日内涨幅0.7%。

不过也应注意到,德拉吉的记者会不是一味偏鸽。他提到管委之间的分歧并不像其他场合那么显著,部分管委信心有所增加。欧元区出现了一些薪资上升的迹象,基于市场的通胀预期也有上升态势,欧央行对通胀目标的承诺比任何时候都要坚定。

在德拉吉讲话期间,欧元兑美元突破1.25关口,一度涨幅扩大至120点或近1%,刷新2014年12月以来盘中高位至1.2536,较日前低位反弹130点。但在德拉吉提到“今年加息概率非常低”后,涨幅收窄至80点或0.64%,退守1.25关口下方,暂报1.2489。

美元指数进一步走低,日内跌幅0.7%,至88.57。

丹斯克银行首席外汇分析师Christin Tuxen表示,德拉吉在发布会上提到了欧元,但欧元仍在走高,说明美国财政部对美元立场的转变,影响远超德拉吉对欧元走强的担忧。如果德拉吉还发表更多有关汇率的言论,必须更加严厉才能有效果。

欧元走扬,令欧洲STOXX 600指数失守400点的整数位心理关口。10年期德债收益率刷新2015年以来盘中高位,至0.636%;两年期德债收益率升至一周新高-0.57%。美债价格回吐稍早涨幅。

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