年关将至，投行们纷纷开始发表对明年市场的展望。在瑞银集团建议投资者投诚欧元之后，大摩也委婉的表示美元的后市恐怕不那么好，投资者不如考虑一下日元。
大摩在10月26日公布的2018年汇市展望中表示，美元明年多数时候没有方向性，下半年情势可能有所好转，但未来几年恐怕会走低。其他货币方面，欧元和日元表现可期，加元、澳元和纽元的增长前景堪忧。
以下为大摩对相对关键货币2018年的预期，建议投资者做多欧元的交叉盘，尤其是做多欧元兑澳元和纽元，并且做多美元兑加元，另外大摩特别看好日元，通胀料让日本央行开始收紧货币政策，“每个季节都可以做空美日”。
大摩委婉的表示：美元预计涨不动了
大摩认为，美元2011-2016年的涨势主要是受到外部因素影响，美国国内经济并非推动美元上涨的主要原因，接下来如果全球其他地区的经济继续维持强劲，而美国经济相比之下不是那么强劲的话，那么美元就会持续走弱：
“美元2011-2016年的走强更多是受外部因素推动，而非美国国内环境影响。美元涨势主要是因为全球储备货币的地位，同时也作为主要融资货币之一。新兴市场以高收益回报和较为健康的资产负债表，预计将继续吸引传统资金，比如美元、瑞郎和日元。
美债收益率维持在较低的水平，那么经济增长较高的国家以及套利货币兑美元走有望走强。鲍威尔会继续维持宽松的货币政策，这就让美国实际债券收益率继续维持在较低水平，而与此同时就业市场收紧经济增长强劲，也在支持美国的资本支出，推动薪资和通胀走高。
较低的债券收益率，相比之下新兴市场较高的借贷成本，只要新兴市场的强劲增长持续下去，资本就会持续从发达市场流向新兴市场。过去几年中三分之二的融资都是来自于美元，这就代表全球经济越强，美元就会越弱。”
大摩认为，基于经济增长强劲的情况下，美元在2018年的上半年料兑欧元和新兴市场货币走疲弱，在风险情绪稍显平缓之后，2018年下半年美元料出现反弹。但是最终美元的熊市料延伸至2019年，到2019年年末，美元指数料跌至85。
日元的翻身仗？
日元在经历数年的大幅贬值之后，如今似乎终于迎来翻身仗。大摩表示，考虑到日本央行可能逐步收回政策，日元回流等原因，建议投资者做空美日，并且是“每个季节都能做空美日”：
“全球通胀料拉动日本通胀的上涨，预计日本央行将会逐步收紧政策。
目前日本10年期债券收益率锚定在零的水平，但随着通胀的好转，10年期债券收益率料走高，美债收益率继续维持在低位，两者之间的利差收窄，有利于日元的上涨。预计2018年年底，日本10年期债券收益率有望上升至0.20%。
基于平价购买力，日元现在是G10货币中最便宜的货币之一，持仓和欧元一样都维持在较低的水平。
人口资料显示，G10国家中，日本抚养比可能是第一个恶化的。那就意味着养老金的支出将超越收入，导致在国外的资金不得不回流国内，哪怕全球风险情绪良好。”
强劲的欧元和“外汇风向标”
大摩认为，欧元明年的表现仍然较为强劲，一方面因为央行货币政策的逐步正常化，同时欧元目前的持仓也相对比较低：
“随着央行货币政策的正常化逐步临近，欧元有上涨的可能。欧元的持仓在国际间持有量都比较低。”
而“金丝雀”国家经济则持续承压：
“金丝雀国家的走势仍然很脆弱，尤其是加元、澳元和纽元。资产负债表的持续扩张但经济增长前景疲软，让这些货币持续承压。”
所谓“金丝雀”国家用于外汇市场即指风险风向标，尤其是加元、澳元和纽元都属于商品货币，对市场风险更为敏感，和市场风险情绪息息相关。
因此大摩建议投资者可以做多美加，同时做多欧元兑澳元和纽元。
另外，大摩还表示，欧镑也可一试，欧元表现预计好于英镑，因为欧元区的经济增长要强过英国，同时政治前景也相对稳定，英国则继续面临退欧的挑战。
