黄金价值众说纷纭，原因在于黄金不只是单纯的原材料，同时也是保值工具、金融资产、交易媒介、货币、对抗不确定性的避险手段。不同考量下，评估出来的金价自然大不相同。德意志银行结合上述因素，试图推算黄金的公允价值。
ZeroHedge 1日报道，德意志银行的Grant Sporre估算黄金的公允价值，从保值性、交易媒介、原物料、经济等层面综合衡量，估计黄金的公允价值为每盎司1,015美元，现今价格比公允价格高出20%左右。
德银表示，黄金出现20%溢价，是因全球不确定性高涨，并估计由于美债收益率将跌至2%，经济动能放缓，短期内金价仍有上涨空间，上看1,320美元。
细看各个层面，从黄金的保值角度来看，1971年以来，七大工业国（G7）的人均收入约能购买62盎司的黄金。如今G7人均收入只能购买47盎司黄金，这代表金价过于高估，若回到长期平均值，价格应为735美元。
但是从货币角度来看，如果黄金是类似法定货币的交易媒介，国际央行疯狂印钞，2005年以来资产负债表膨胀近四倍，但是同一时期全球出土黄金库存只增加了20%，金价需要重新估算。
2005年以来，全球货币库存和黄金库存价值平均比例为1.8倍，若要回到此一水准，金价应为1,648美元，比当前高出300美元左右。德银从这几个方面综合推算黄金的公允价值。
部分人士从货币层面出发，推测金价遭到央行刻意打压。
国际央行量化宽松（QE）、大量印钞，先前不少人预测，会出现恶性通膨、金银价格飙升，结果并未成真。有人提出阴谋论的解释，认为QE之后，金银价格未相应上涨，是央行刻意打压。近来比特币狂飙也可能与此有关。
Institute for Political Economy 5月31日发文，指称美国联准会（FED）进行QE，美元供给大增，为了保护美元价值，免于大幅贬值压力，金银价格遭到蓄意操控。实际怎么做呢？金银价格由期货市场决定、而非实体市场，期货合约以现金结算、而非实体金条银条，意味市场能凭空创造出巨量金银期货合约，并大举抛售、压低价格。
操纵金银价格能消除FED印钞带来的贬值压力，借此保护美元。金银价格一抬头，都会出现大量空单、拉低价格。相关业者成了FED打手，替FED压低金银价。
