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美银美林:实物资产战胜金融资产

在印钞机的轰鸣声中,过去近十年金融资产价格不断高涨,而随着非常态的终结,美银美林称实物资产将更受青睐。

美银美林首席策略分析师Michael Hartnett在3月30日的报告中介绍了该行青睐的二季度以及长期交易策略,在其看来,二季度最佳交易是做多美元、英镑、原油和银行股,主要驱动力为全球经济增长预期进一步强化。

长期来看,全球正从多年来的非常态中抽离,回归常态,这些不正常现象包括利率处于5000年来的最低点、G7国家财政刺激为70年来新低、美德利差达到35年高位,美股不断刷新历史新高,这种抽离注定不平静。

美银美林还注意到,实物资产(房地产、商品和收藏品)的长期价格相对于金融资产(股票和债券)处于1926年以来的最低水平,其建议做多实物资产。

报告称,近代实物资产的牛市发生在1940年代战争与财政刺激时期、上世纪六七十年代的通胀上升时期、本世纪的911事件及中国加入WTO时期。当实物资产表现超过金融资产时,通常伴随着高通胀与高利率。从1970年以来,实物资产的表现与通胀的相关性高达83%。

报告中还有几张图非常不错:

1,全球央行流动性泛滥时代终结

2,利率处于五千年来最低点

3,财政刺激位于70年低点

4,长期经济停滞结束

5,全球化高点已过

6,历史上导致美联储紧缩周期终结的事件

 

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