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中国经济三大困扰

刚公布的PMI指数是几个月来最好的,中央经济工作会议也给出今年宏观经济政策的好取向,市场相信今年中国经济会走出2016年的困境。特别是中央政府对房地产市场的定位,更会让未来中国经济走向正确的方向。不过,今年有三大问题困扰中国经济:“房地产化”经济转型、逆转人民币贬值预期、中国经济“由虚转实”。

正如中央经济工作会议公告指,“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位,如果中国“房地产化”经济能够调整及转型,那么经济真的能够走向持续稳定健康发展之路,而且也能为未来几十年持续稳定发展奠定基础。

去年九月底房地产调控以来,一些地方政府实际上相当不情愿,唯有让调控政策一点一点地挤出。在这种情况下,结果适得其反。问题就在于,想通过不能把投机与消费区分的房地产调控政策,让房价下降及挤出房地产泡沫根本不可能。要让房地产市场回归到居住功能,就得用严格的税收政策及信贷政策,对住房投机炒作进行严格限制,否则仅是所谓的行政性限购、增加住房供应、发展住房租赁市场等工具是无法达目标的。

对于当前金融市场的风险,中央经济工作会议也看得十分清楚,并希望降低经济增长速度来重点处理一些金融市场风险。但最核心问题是近年央行的货币政策过于宽松导致市场的流动性泛滥,市场认为政府的各项政策鼓励过度信贷扩张。

目前人民币汇率持续贬值的风险尤其巨大。因为这不仅涉及内地资金外流,也涉及国外市场对中国经济的信心问题。近来央行出台了管制资金流出的措施,但管制措施越严厉,越有可能影响市场对人民币的信心。各个离岸市场所持有的人民币总额快速下降,人民币国际化严重受阻。

再者就是中国实体经济脆弱性问题。中国企业做实业十分困难,盈利能力很差,更重要是“房地产化”经济让全国企业炒作房地产,中国大部分资金都流入房地产市场。炒作房地产与现行的经济政策有关,不调整这些经济政策,要改变这种状态根本不可能。

今年中国经济最大困境就在于如何让中国的“房地产化”经济实现转型,今年的货币政策、财政政策等方面都围绕这个重点而展开。因为,只有实现这种转型,才能够让中国房地产市场回归到它的居住功能、让房地产泡沫逐渐挤出及金融市场的风险降低、让当前地方政府债务负担降低、让民营经济有意愿增加投资、让中国经济“由虚转实”等等,否则中国经济将面临一系列的困难。

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