中国金融行业去年12月份表现强劲，当月放贷总规模增至六个月最高水平。银行贷款规模不及预期，环比净增人民币6,973亿元（约合1,130亿美元），但包括委托贷款、信托贷款和未贴现银行承兑汇票在内的“影子银行”贷款规模反弹。这逆转了最近表外融资一直在下滑的趋势。12月份社会融资规模为人民币1.69万亿元，创去年6月以来的最高水平。
总体而言，12月份信贷数据继续显示出政府朝着更宽松信贷政策的转变。尽管贷款数据弱于预期，但新增贷款几乎全部为中长期贷款，非银行融资增加，存贷比计算口径放宽，这些事实显示出决策者正鼓励银行放贷以支持实体经济。货币政策实施方面的一个主要担忧仍是货币放松未必会给生产部门带来支持，而是会继续支持产能过剩的行业或是资金流入资产市场。——摩根大通(J.P. Morgan)的朱海斌
净新增贷款减少体现出通常的季节性模式，贷款发放量通常在年底最低。不过，12月份的信贷同比增速仍相对较高，银行贷款余额同比增幅从13.4%升至13.6%。这说明，中国去年11月份的降息，以及去年末报道的放松存贷比计算口径的措施，都支持了银行的信贷发放。——凯投宏观(Capital Economics)的普里查德(Julian Evans-Pritchard)
银行间贷款利率和回购利率的加权平均值在去年12月份双双触及3.49%，高于11月份的水平，令11月份央行降息的有效性受到质疑。尽管1月份银行间利率略有回落，但仍高于11月份的水平。预计1月份的消费价格涨幅将会下降，导致实际利率上升。降息的条件日渐成熟。——花旗(Citi)的丁爽、沈明高和Serena Wang
非银行贷款融资在12月份的重新抬头或许表明，为支持经济增长，金融监管部门放松了对影子银行业活动的控制。贷款和社会融资总额的分类数据表明，面向基础设施项目的长期融资大幅增长，而银行努力利用承兑汇票提供短期信贷支持。市场或许担心，这些信贷中的部分资金可能会被投入狂热的股市。——美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的陆挺、治晓佳和Sylvia Sheng.gif)
