阿里巴巴集团(Alibaba)选择放弃在香港上市，转而赴美国进行规模至多150亿美元的首次公开募股(IPO)。美国将允许这家电子商务巨头保留其对董事会的控制权，而香港监管部门之前拒绝了阿里巴巴关于享有这一特权的要求。作为中国最大的电子商务巨头，阿里巴巴也许可以轻松进入美国市场，在纽约进行IPO也几乎可以保证取得成功，但阿里巴巴可能会发现扮演好美国上市公司这一角色并非易事。
首先，阿里巴巴将面临投资者诉讼风险。在美国上市后，阿里巴巴将把自己暴露在投资者集体诉讼的风险中，而香港的法律中没有集体诉讼制度。中国人寿保险股份有限公司(China Life Insurance Co.)就曾于2004年在美国遭遇股东提起的诉讼，股东起诉中国人寿未披露敏感信息（其中包括一次政府审计）。这促使很多中资企业对美国诉讼风险保持警惕。不过2008年美国法院驳回了针对中国人寿的诉讼。中国人寿是中国最大的保险公司，2003年在美国和香港两地上市。
其次，在美国上市就意味着阿里巴巴需要向美国监管部门披露公司帐目，其中包含了关于中国经济状况的宝贵数据。这也许会让中国官员感到不安。
北京大学会计教授吉利斯(Paul Gillis)说，阿里巴巴内部的许多信息可能被中国视为国家机密，授予美国监管部门访问这些信息的权利并不是中国真正想看到的。
第三，阿里巴巴将面临美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称SEC)与四大会计事务所中国子公司斗争带来的不确定性。SEC已要求查看四大会计事务所中国成员所的审计资料，而这些会计事务所则表示这样做将触犯中国法律，所以无法满足SEC的这一要求。今年1月份，SEC的一位行政法官裁定，四大会计事务所中国成员所暂停审计美国上市公司六个月。上述会计事务所已就这一裁决提起上诉。阿里巴巴目前暂时不受这桩诉讼干扰；阿里巴巴称，公司的审计工作主要由普华永道香港事务所(Price Waterhouse Coopers Hong Kong)负责，后者不受SEC裁决的影响。但知情人士此前曾向Money beat栏目透露，相关问题涉及到中国保密法，某些情况下可能也适用于香港的会计事务所，所以未来这些公司可能也会受到SEC制裁。
最后，虽然美国颇受中国科技公司的青睐，但那个市场仍不为中国公司所熟悉。而香港不仅拥有庞大的投资者群体，而且这些投资者了解且愿意投资中国公司。阿里巴巴董事局执行副主席蔡崇信(Joe Tsai)在公司博客上发文称，由于阿里巴巴大多数业务都位于中国内地，所以香港自然是其IPO首选地。香港交易所(Hong Kong Exchange)在一份电邮声明中附和了这一观点，称过去20年该交易所一直是吸引中国内地公司上市的主要离岸集资中心。
阿里巴巴的竞争对手、在香港挂牌上市的腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd，简称：腾讯控股)的股价今年初至今已上涨了约10%，较2004年的发行价飙升了近700%。腾讯控股当年通过IPO筹集了约2亿美元，如今该公司市值为1,400亿美元左右。中国主要搜索引擎、阿里巴巴的另一个对手百度(Baidu Inc.)年初至今下跌了9%。但实际上，百度的表现还不错，这说明美国为数甚众的投资者开始关注快速增长的中国科技公司。百度挂牌上市时筹集了约40亿美元，现在该公司市值达到566.3亿美元。
具有讽刺意味的是，阿里巴巴可能会免去大多数公司赴美上市遇到的麻烦──关于信息披露和透明度的繁琐规定。根据美国具有里程碑意义的萨班斯-奥克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)的规定，在美上市的海外公司可免于履行一些较严格的报告义务。达维律师事务所(Davis Polk)合伙人戴安通(Antony Dapiran)表示，那些使用可变利益实体(VIE)结构的公司赴香港上市时则面临重重壁垒，VIE结构让外资持股受限行业中的中国公司（如互联网企业）有机会在海外交易所挂牌上市。根据VIE结构，海外上市的公司拥有一个中国壳公司，该壳公司与这家中国主体公司签订接收其全部利润的协议。因为这种安排依赖的是协议，所以如果公司倒闭，外国投资者并无多大机会能获得主体公司在中国国内的资产。与香港相比，美国对VIE结构的监管较松。
戴安通说，从某种程度上讲，在美国上市对阿里巴巴这样的公司而言没有在香港上市那么麻烦。VIE结构2012年就曾成为阿里巴巴的优势，当时阿里巴巴创始人马云(Jack Ma)在公司投资者雅虎(Yahoo)抗议的情况下，将阿里巴巴旗下在线支付系统支付宝(Alipay)的资产转移到他个人控制的一家公司。
